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    人民币:再与大师们商榷 (1)

    作者: 佚名  上传时间:2009-12-25  浏览:89
      ?#20154;?#20004;件事。其一是琐事。本来打算多写几篇类似《打假货》及《炒黄牛》的文章,用以加强《新卖桔者言》的阵容。但经过一星期的细心挑选,文章足够有余,用不着多写了。不是说以后不会写这类读者爱读的街头巷尾,而是不用急着写。其实我最?#19981;?#20889;这类文章,表演功夫最容易也(一笑)。这样说,是要同学们知道有趣的经济话题俯拾即是,而这类题材是写学术论文的金矿所在。深入一点地调查,成功地把论点一般化的,有机会成为重要的贡献。当年我写座?#40644;?#20215;,问为何优?#39318;?#20301;的票价偏低,也是街头巷尾之作。据说今天盛行的「效率工资理论」的思维出自该文,?#19978;?tk:tag id="0" type="5" keyid="19505" >大师们误解了我。说真话,如果?#19968;?#24180;轻,要在学府升职,像《打假货》及《炒黄牛》那类文章,每篇只要多花几个晚上,扩展一下,修饰一下,是不愁没有国际名牌学报收容的。
      第二件事是比较重要了。不少读者关心通胀会否在神州卷土重来,?#26412;?#19968;些朋友也如此关心,而央行的退市或微调言论导致有害无益的股市波动。我的观点是目前的中国还不是要防范通胀的时候,还是宁要通胀不要通缩。理由有二。一、只要人民币在国际上?#20013;?#26377;强势,通胀不?#23383;?#20020;,而就是重临我们可以接受较高的通胀?#30465;?#20108;、国际的经济?#38382;?#36824;是不妥,虽然外间的报喜消息屡有所?#29275;?#25105;认为去年金融危机惹来的祸,地球整体看还没有过关。这里牵涉到的币值强劲的通胀理论很复杂,我要多想一些日子才有胆动?#30465;?#25105;担心的是一些对货币理论与宏观现象一知半解的人,?#35759;?#21313;世纪货币大师佛利民提出的流行观点看得太简单,从而影响了?#26412;?#20316;出错误的判断。
      二○○八年十一月四日,我发表的文章说:
      「不?#20204;?#35828;六个月后中国可能出现通缩,这推断今天不变。最近的观察,认为?#26412;?#21018;公布的百分之四点六通胀率是比实际偏高了。要强调的,是在目前的国?#35797;?#38590;?#38382;?#19979;,通胀率回头上升一点不是坏事。赌他一?#32844;桑?#22830;行要设法把通胀率推到百分之五至七之间。试行推高此率,在今天的?#38382;?#19979;,央行会发现不是那么容易。」
      央行的朋?#35757;?#26102;可能读到,若如是他们今天应该同意经济学推断的准确性跟自然科学没有两样。说过了,经济学是浅的,但往往复杂及难以处理。大师佛利民当年的币量理论在基础上没?#20889;恚?#20294;复杂的国?#26159;?#20917;与金融局限的演变使他的理论无从墨守成规。九十年代初期起他的货币理论就遇到国际复杂演变的蹂躏,谢世前两年他知道这蹂躏不容易解拆。要是佛老活到今天,见到雷曼?#20540;?#20043;后的风暴与联储局的应对,他可能同意我的观点:他支持的无锚货币(fiat money)制度可以不用不要用。
      这就带来本文要说的话题。萧老弟满章传来两篇最近发表的博客文章,都是关于人民币值偏低、应否调高这个老话题。作者皆师级人马:贝加(G. Becker,国内?#31080;?#20811;尔)及波斯纳(Richard Posner)——后者之文是回应前者的。两位我都认识,前者很熟,后者不很熟,一?#29260;?#20845;年时大?#20197;?#19968;件庞大的反托拉斯案中共事过一段短日子。首先要说的,是这两位老朋?#35759;?#20013;国没有敌意,论调客观。比不上克鲁格曼,他们没有资格拿得?#24403;?#23572;政治学奖(一笑)。
      篇幅所限,不容许我详述?#30784;?#27874;二师提出的观点。简述一下吧。贝大师认为人民币是刻意地偏低了,而这偏低是因为钩着美元。他认为对美国有利,因为美国的平民能廉价享受中国货。他认为这享受的利益是远高于美国因而减少就业机会的害处。他认为中国不?#29301;?#23588;其是二万亿美元的外汇储备主要是美国资产。他也认为持有那么多的美国债券作为政治武器可以适得其反,因为美国出现通胀及美元下跌,人民币钩着美元中国会受到损害。波斯纳大师之见有不同之处。他认为偏低的人民币增加中国廉价劳力的就业机会,提升人民币值会导致中国转向自己的市场发展,这调整要付出失业的大代价。他也认为中国购买那么多的美国债券,使美国的财赤增加,早晚会害了美国的经济,而美国?#20998;?#22269;那么多钱,在政治买卖的游?#20998;?#20250;输一着。
      上述的大师之见当然不俗,我的投诉是他们对实情知得不多。让我分点简说,其中不少此前说过,这里加点?#38057;?#21543;。
      (一)人民币从一九九四到二○○五这十一个年?#26041;?#38057;美元,二者的汇率不变,中国不可能有刻意地贬低币值的空间,其后转钩一篮子外币是美国的政治压力逼出来的。我们要注意的,是一九九三年六月,人民币兑美元的黑市汇率是十一元七角兑一,今天是六元八角兑一,而如果兑美元自由浮动,人民币会升到哪里无从猜测。这?#20174;?#30528;十多年间,中国工人的生产力大升,而美国则裹足不前。
      我认为美国的朋友要反省一下,为什么在国际竞争下,自己的生产力增长会是如斯不济呢?没有谁不希望可以廉价买到美国货,而我主张中国撤销进口税不止一次了。?#30784;?#27874;二师懂经济,不会反对美国撤销最低工资及撤销工会?#38469;?#24037;人自由竞争的权利。我敢赌十对一,只要撤销这两项,美元的国际币值会急升,美国的失业率会急?#25285;?#32780;目前还存在的金融困?#29275;?#20250;有很大的转机。
      (二)美国目前的最低工资,大约是中国的十三倍,而中国的却比其他?#20808;?#30340;发展中国家高出约一倍。地球于是出现了一个很阔的?#21916;恪?#32654;国与其他先进之邦是一层,中国及其他发展中国家是另一层。贝加提出的国际汇?#26102;?#21160;显示,人民币钩着美元,其币值兑先进之邦的货币是下降了。他可没有指出,人民币兑其他发展中国家的货币可没有下跌。这?#21916;?#26126;显地存在,而中国作为发展中国家的一哥,人民币的币值是?#21916;?#30340;分水岭。
      (三)今天的世界,与三十多年前的很不相同。当年美国施?#36129;?#26085;?#37319;?#20540;,日本当时用不着跟那么多的廉价劳力国家竞争,日?#37319;?#20540;几倍其产品在国际上还卖得好。日本的经济于是被先进之邦拉?#20808;ィ?#34429;然到了八十年代中后期,被拉坏了,一蹶不振,以迄于今。也是当年,香港、新加坡、台湾、韩国等人口不多的地方,某程度也被拉?#20808;ァ?#20170;天的中国是人口太多了,加上印度及其他落后之邦皆参与国际贸易竞争,人口约三十亿,先进之邦是拉不?#20808;?#30340;。
      (四)说过多次,中国的贸易产出不是跟上层的先进之邦竞争,而是与其他发展中国家竞争。这几年的经验,是人民币兑美元上升百分之十左右,神州大地的工业订单就跑到越南等地区去。今天先进之邦的商场,再不是中国货的天下。不要误会,我不是说中国要把发展中国家都杀下马来。?#20197;?#32463;指出,一九?#29260;?#21457;生的亚洲金融风暴,起于朱

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